公司发布18H1业绩预告:18H1公司实现归母净利润5.38-5.93亿元,同比增长45%-60%,增长的主要原因是销售规模扩大和订单增加。截止18年6月30日,公司预计已签订单和中标订单将超过60亿元,占全年目标订单的41%,达到预期目标。
   
核心观点业绩持续保持亮眼增长:18Q2单季公司实现归母净利润2.38-2.93亿元,同比增长20%-48%。Q1增速高于全年主要由于年底工程结算较多,Q2增速与全年增速较为一致,仍保持高速增长。18H1公司增速区间中值为53%,与我们预测18年全年归母净利润同比增速52%一致。
   
现金流预计仍将改善:市场对公司最大的担心来自于公司项目工程占收入比重较高,但公司继续高度重视并积极收款,预计18H1经营性现金净流量及投资性现金净流量持续改善,可大幅缓解市场担忧情绪。
   
大股东积极增持:公司控股股东及其一致行动人自2月7日至6月7日已累计增持1亿元,均价为16元/股。
   
财务预测与投资建议我们预测公司2018-2020年EPS 分别为0.72、1.01和1.33元,根据可比公司,给予公司18年24倍PE,对应目标价为17.28元,给予买入评级。
   
风险提示各业务订单增长不及预期;VR 产业发展不达预期。